みなさんこんにちは、ひでえぬです。
今日は信用取引の委託保証金についてお伝えします。
（例題）
Aさんは、信用取引を行うため、現金100万円のほか、時価1,000円のXY社の株を2,500株準備して委託保証金として差し入れ、時価2,000円のCD社の株を5,000株購入した。
その後、CD社の株は1,500円に値下がりし、XY社の株も800円に値下がりした。
委託保証金率を30％、最低維持率を20％、代用有価証券の掛目を80％としたとき、追加保証金（追証）はいくら必要になるか。
（取引にかかる手数料や税金は考慮しない）
（解説）
まず、委託保証金としていくら差し入れたのかを計算します。
時価1,000円の株の掛目は80％ですので、
1,000円×2,500株×0.8＝2,000,000円
現金100万円とあわせると、300万円の委託保証金となります。
300万円でいくらの信用取引ができるかですが、保証金率が30%なので、取引額をＹとすると、
Ｙ×0.3=3,000,000
Ｙ＝10,000,000円となります。
当初購入したCD社の株の金額は
2,000円×5,000株＝10,000,000円
限度額いっぱいまで買っていることがわかります。
さて、委託保証金の追加（追加保証金（以下「追証」と表記します））が求められる場合は、
- 買い建てた株が値下がりして含み損が発生した場合
- 売り建てた株が値上がりして含み損が発生した場合
- 担保として提供した株が値下がりした場合
今回は1と3に該当しますね。踏んだり蹴ったりやん。
というわけで、1による含み損を計算してみましょう。
1株1,500円に値下がりしたということは、値下がり幅は500円ですね。
500円×5,000株＝2,500,000円（ア）
3による含み損は、ちょっとややこしいです。
XY社の株は1,000円から800円になったので、200円の値下がりですね。
よって値下がり損は
200円×2,500株＝500,000円（イ）
残った委託保証金は当初の300万円から（ア）と（イ）の合計を引いたものですので、
300万円－（250万円＋50万円）＝0円
保証金は全くなくなったことになります（泣）
委託保証金の最低維持率は20%ですので、
1,000万円×20%＝200万円
これをまるまる積む必要があります。
よって答えは
200万円
となります。
（信用取引のリスク－なぜ「危険」なのか？）
以上で問題としてはおしまいですが、ここで「追証を入れなかった（入れられなかった）場合はどうなるか」について考えてみましょう。
金融機関の定める期限までに追証を入金できなかった場合、原則としてすべての建玉が強制決済されます。
それで足りていればまだよいのですが、足りない場合は負債となってしまいます。
この「負債」というものが、現物取引にはない、恐ろしい部分なんですね。
300万円持っているから、その範囲内で取引を行うことを「現物取引」といいますが、これは持っている資産の範囲内での取引なので、損をすることはあっても、最初に投資した金額が返ってこないだけで、理論上損失は最大でも300万円です。（借金をして資金を準備した場合は別ですが）
ところが信用取引のような、保証金を差し入れることで、自己資産以上の取引ができるものを「レバレッジ取引」といいますが、これは自分の持っているお金以上のものが動くため、損失の額によっては負債が発生するのです。
まあ、300万円を担保に1,000万円借りているようなものなので、当たり前といえば当たり前ですが・・・。
ちなみに、「レバレッジ」というのは「てこ」という意味です。てこの原理よろしく、小さな力で大きなものを動かせるイメージです。FX（外国為替証拠金取引）なんかもこれに該当します。
信用取引は一般に委託保証金率は３０％ですので、保証金の3.3倍の取引ができます。FXは証拠金の25倍まで取引可能なので、よりいっそうハイリスクだということになります。
